類型：ESG表現分析
公司：比亞迪股份有限公司（1211:HK，002594:CH）
行業：汽車（港股）
評級：BBB（66.85/100）
排名：3（汽車行業，恒生行業分類）

核心觀點

1. 2021年第二季度，妙盈科技給予比亞迪股份有限公司的評級爲BBB評級，評分爲66.85分；
2. 第二季度比亞迪整體ESG表現保持穩定，在大中華地區位於中上游水平，在香港恒生行業分類的汽車行業中的排名較上季度下降2名；
3. 比亞迪的環境、社會、治理三個層面的表現十分平衡，沒有明顯的優勢或短板。
4. 比亞迪披露了較爲完整的環境數據，但是在叙事披露方面還有待提升，尤其是披露氣候風險的識別和應對。
5. 比亞迪的各項社會指標保持了穩定的表現，勞工管理、員工參與度和多樣性水平較前一年有所提升，但是供應商多樣化水平有所下降，二季度産品質量的負面消息表明公司目前存在産品責任風險。
6. 比亞迪2020年以來在公司治理上的表現有所缺失，二季度公司披露的員工貪污腐敗事件引發巨大關注。

彙報和透明度

超過十年的可持續披露

比亞迪在可持續披露（CSR或ESG報告）方面的表現十分突出。根據公司官方網站的記錄，比亞迪目前可提供的最早的企業社會責任報告（CSR報告）可追溯至2010年。而其同行吉利汽車（0175:HK）官方網站顯示的最早的企業社會責任報告是針對2015年的；雅迪集團（1585:HK）暫未在官方網站提供專門查閱公司可持續披露的版塊，但是香港交易所披露易平臺記錄的雅迪集團最早的可持續披露是2016年環境、社會及管治報告（ESG報告）。

彙報標準

比亞迪當前最新的ESG報告是2020年社會責任報告。2020年社會責任報告依據香港交易所《環境、社會及管治報告指引》要求進行披露，並參考全球報告倡議組織（GRI）《可持續發展報告指南 (G4)》及《中國企業社會責任報告編寫指南》編制。

覆蓋議題

圖 1 比亞迪2020年企業社會責任報告內容分布和覆蓋議題（按頁數）

比亞迪的企業社會責任報告中有56%的內容在披露其社會層面的表現，環境和治理各占到內容的約26%和18%。比亞迪在社會責任報告中給予高度關注的環境議題有環境管理（20.28%）、污染物（2.36%），社會議題有産品責任（19.81%）、供應鏈管理（9.43%），治理議題有ESG治理（7.55%）和商業道德（6.13%）。
結合妙盈科技給予比亞迪的ESG議題重要性評估結果，可以發現，比亞迪在其企業社會責任報告中對多數重要議題都進行了充分的披露。部分重要性較高的議題如廢棄物和溫室氣體排放雖然未在報告中大量討論，但是也披露了關鍵的數值。根據妙盈科技的評估，氣候變化是比亞迪面臨的重要環境議題，但是比亞迪並未在報告中詳細闡述如何識別公司面臨的氣候變化風險與機遇及應對措施，也沒有設定溫室氣體排放和能源消耗目標。汽車電動化轉型是全球應對氣候變化的道路上的關鍵一步，我們認爲，比亞迪作爲中國主要電動汽車製造商之一，在之後的社會責任報告中應當就公衆關注的氣候變化風險與機遇的識別及其應對措施披露更多信息。

氣候變化（2021Q2評分：59.69，中等表現）

我們認爲，溫室氣體排放和氣候變化風險與機遇識別是對於比亞迪而言重要性較高的氣候變化議題，能源消耗是對於比亞迪而言重要性中等的氣候變化議題。2021年第二季度，比亞迪公司在包括溫室氣體排放、能源消耗和氣候變化風險與機遇識別的氣候變化議題上的表現與行業平均水平一致。
2020年比亞迪的範疇一和範疇二溫室氣體排放量爲4,145,179.86噸二氧化碳當量，溫室氣體排放强度爲27.01噸二氧化碳當量/百萬營收（人民幣）。絕對值和强度值均爲妙盈MICS汽車行業披露溫室氣體排放數據的10家公司中最高的公司，這10家公司的範疇一和範疇二溫室氣體排放的中位數是897,669.31噸二氧化碳當量，强度中位數是7.14噸二氧化碳當量/百萬營收（人民幣）。

圖 2 比亞迪2020年溫室氣體排放量和强度

2020年比亞迪共消耗能源18,493,941.88吉焦，能源消耗强度爲120.51吉焦/百萬營收（人民幣）。絕對值在妙盈MICS汽車行業披露能源消耗數據的16家公司中排名第2，强度排名第4。這16家公司能源消耗量中位數是3,387,346.03吉焦，强度中位數是61.09吉焦/百萬營收（人民幣）。

圖 3 比亞迪能源消耗量和强度

比亞迪當前尚未公開設定溫室氣體排放和能源消耗目標；2019年，汽車行業中2.63%的公司已經設定了相關目標。此外，比亞迪當前尚未公開氣候變化風險與機遇識別情况；2019年，汽車行業中3.95%的公司已經識別了氣候變化風險與機遇。
作爲中國主流的新能源汽車製造商，比亞迪在推廣新能源汽車，促成低碳轉型上表現突出。比亞迪官方公布的銷售公告顯示，過去三年銷售的整車産品中，近半爲新能源汽車。在多地燃油汽車限牌限行等措施影響下，今年新能源汽車市場反映飈高。根據比亞迪公司最新的銷量公告，2021年1月至8月銷售的汽車中，新能源汽車270,570輛，燃油汽車112,128量，新能源汽車占比高達70.70%。

圖 4 比亞迪新能源汽車和燃油汽車銷售情况

環境（除氣候變化）（2021Q2評分：66.57，中等表現）

我們認爲，環境管理、污染物和廢棄物是對於比亞迪而言重要性較高的環境議題。2021年第二季度，比亞迪在環境管理上表現優於行業平均水平，在污染物和廢棄物上的表現與行業平均水平一致。

環境管理（2021Q2評分：94.49，領先表現）

比亞迪在多項環境管理因素上有著突出的表現。比亞迪獲得了包括ISO 14001在內的主流環境管理體系認證。公司全部新建項目都會進行環境影響評估，且公司已經制定《突發環境事件應急預案》。比亞迪2020年在環境保護上投資了4.5億元。
根據比亞迪2020年社會責任報告，公司於2020年3月發布了具有更高安全性的磷酸鐵鋰電池，被稱爲“刀片電池”，並從2020年7月開始應用於旗下多個新能源汽車車型上。

污染物（2021Q2評分：58.07，平均表現）

比亞迪公司提供了較爲完整的污染物排放數據：空氣污染物方面，2020年比亞迪揮發性有機物（VOCs）排放量爲87.11噸，同比下降3.21%；水污染物方面，2020年比亞迪氨氮（NH3-N）排放量爲33.85噸，同比下降12.08%，化學需氧量（COD）排放量爲379.38噸，同比下降19.06%。2020年公司在控制污染物排放量上取得了較顯著的進步。

圖 5 比亞迪2020年和2019年污染物排放量

據比亞迪2020年社會責任報告披露，公司2020年廢棄排放量4,777,086.138標萬立方米，同比下降3.27%，公司在6個地區開展鍋爐低氮改造項目以降低廢棄排放量。

廢棄物（2021Q2評分：74.71，平均表現）

2020年比亞迪在廢棄物議題上的表現有分化，2020年比亞迪導致的廢棄物總量爲364,520.61噸，同比增長17.82%，這主要源於無害廢棄物總量增長了24.17%至335,435.15噸，而有害廢棄物總量則大幅下降25.88%至29,085.46噸。這也意味著，比亞迪的有害廢棄物比例從2019年的12.68%降低至2020年的7.98%。
總體而言，比亞迪有著完善的環境管理體系。公司依據其遵循的標準披露了較完整的環境表現數據，也在社會責任報告中表示會持續降低其生産經營的環境影響，但是與氣候變化議題類似，比亞迪暫未制定政策和設定量化目標。

社會（2021Q2評分：67.78，中等表現）

我們認爲，供應鏈管理、勞工管理、産品責任和員工參與度與多樣性是對於比亞迪而言重要性較高的環境議題。2021年第二季度，比亞迪在供應鏈管理上表現優於行業平均水平，在勞工管理、産品責任和員工參與度與多樣性上的表現與行業平均水平一致。

供應鏈管理（2021Q2評分：80.14，領先表現）

比亞迪在供應商管理上保持著良好的表現，包括在引入新供應商前要求供應商填寫供應商企業責任調查表，和從勞工管理、職業健康與安全、環境管理、反腐敗和反賄賂方面明確對供應商的要求。
根據妙盈科技風險監控結果，2021年第二季度未在新聞網站和社交媒體上監測到比亞迪的供應商負面環境消息，但是監測到其供應商4次負面社會消息和63次負面治理消息，其中有3次供應商負面社會消息和安全事故有關，有36次供應商負面治理消息和供應商高管的負面事件有關。
此外，妙盈科技分析結果發現，比亞迪的供應商集中度（前五名供應商采購額占采購總額的比例）正在逐年上升。2018年前五名供應商采購額只占當年采購總額的14.61%，2020年這一數字已經上升至27.52%，而同期同業整體供應商多元化程度却有所提升，同業平均值已由2018年的35.61%降至2020年的33.84%。

圖 6 比亞迪供應商集中度（前五名供應商采購額占總額比例）

勞工管理（平均，2021Q2評分：62.94）

比亞迪就雇傭和用工方面的合規事項做出了完整的承諾，包括禁止雇用童工、强迫勞動和反對招聘歧視，在公平待遇和工作時間管理上承諾會遵守所在地的法律規定。
2020年比亞迪的人均員工薪酬較2019年平穩增長，從人均90,385.69元增長至102,492.60元，但是人均保險和職工福利却從2019年的9,633.77元降至9,291.35元，主要類型的職工保險人均支出同比均有下降。

圖 7 比亞迪人均薪酬、保險和職工福利（元）

産品責任（2021Q2評分：66.73，平均表現）

根據比亞迪2020年社會責任報告，比亞迪已經建立了相對完善的産品質量管理體系，並通過了包括ISO 9001和IATF 16949在內的質量管理體系認證。
在客戶滿意度管理上，比亞迪主要通過遠程方式進行客戶滿意度調查，並通過分析數據改善發現的問題，提升客戶滿意度。在召回管理和投訴管理上，比亞迪建立了包括建立了“召回控制程序”、“客戶投訴受理流程”等一系列事件應對流程。
2020年比亞迪出現過産品安全質量事件1次和投訴維權事件2次。根據妙盈科技風險監控結果，2021年第二季度在新聞網站和社交媒體上共監測到10次和比亞迪産品責任有關的負面消息，其中有3次和安全事故有關，3次和投訴維權有關，4次和産品安全質量問題有關。

員工參與度與多樣性（2021Q2評分：71.11，平均表現）

截至2020年，比亞迪共有員工224,280人，其中34%爲女性，66%爲男性，女性員工占比較2019年33%小幅上升。
公司爲各職能員工和新入職員工提升了一系列培訓。根據公司披露，2020年比亞迪共開展員工技能培訓達12萬餘課時，但是公司未披露員工人均接受培訓時長。
根據妙盈科技分析結果，2020年比亞迪員工生産力水平同比顯著上升，人均創收698,224.05元，較2019年增長25.26%，人均創利18,879.38元，較2019年增長167.97%。但值得注意的是，這兩項指標的增長並不是長期穩定的，2019年這兩項指標曾較2018年顯著下降。

圖 8 比亞迪員工人均創收和人均創利

公司治理（2021Q2評分：65.63，中等表現）

我們認爲，商業道德、ESG治理和公司治理信息是對於比亞迪而言重要性較高的環境議題。2021年第二季度，比亞迪在商業道德上表現優於行業平均水平，在ESG治理和公司治理信息上的表現與行業平均水平一致。

商業道德（2021Q2評分：83.12，領先表現）

比亞迪對於反腐敗和反賄賂等合規問題高度關注，制定了公司內部的行爲準則和處罰制度，並實施“舉報人保護和獎勵規定”，這些制度規定也將覆蓋比亞迪的合作夥伴。
2020年比亞迪共發現5次高管負面事件和6次信披違規事件。根據妙盈科技風險監控結果，2021年第二季度在新聞網站和社交媒體上監測到和比亞迪有關的6次高管負面消息和32次腐敗與賄賂消息，較往期大幅增長，其主要原因是2021年4月16日，比亞迪在公司官方平臺通報了7名員工的貪污腐敗問題。

ESG治理（2021Q2評分：60.27，平均表現）

ESG治理是比亞迪在2020企業社會責任報告中最關注的公司治理議題。
比亞迪在ESG治理水平的積極因素包括公司的可持續披露質量較高，參考包括香港交易所和GRI等制定的廣泛認可的報告標準。此外，比亞迪就ESG問題與利益相關方保持密切溝通。
但是比亞迪在ESG治理上也有一些不足，包括公司未在董事會設置ESG委員會，公司未表明其ESG數據經過了第三方認證等。

公司治理信息（2021Q2評分：47.70，平均表現）

比亞迪公司董事會共有6位董事，其中無女性董事，有3爲獨立董事。值得注意的是，在2020年比亞迪公司的三名獨立董事全部更換，2020年之前比亞迪的6位董事中有一位女性董事。故比亞迪的女性董事占比低於行業平均水平，但是獨立董事占比在行業中處於較高的水平，超過96%的同業公司。
比亞迪的董事會中共有1名法律專業人士和1名教授暨法律專業人士，董事會專業人士占比爲33.33%，超過同行業20%的公司。
比亞迪董事會、監事會和高級管理者共有17名，他們除在比亞迪集團擔任相應職務外，平均兼職17項職務，兼職最多的董監高成員兼任40項職務。