中國「3060」雙碳目標正在加速其經濟活動和能源結構的轉變，這標誌着中國能源供應和消費方式的重大轉變。妙盈研究院與新加坡主權基金GIC聯合撰寫了中國能源經濟轉型深度報告《Green Leap Forward： How the energy transition is transforming China’s economy》（完整報告為英文版）。在廣泛而深刻的轉型過程中，研究深入探討了綠色議程將如何改變中國的行業發展：
中國電力供應和電網系統的創新，以及他們如何開展向可再生能源加速轉型的進程
中國能源需求側的創新，以及工業和建築部門如何順應加速轉型的趨勢
GIC 投資中國低碳轉型的經驗
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可再生能源在中國站穩腳跟
一直以來，中國在綠色能源的推動上秉承長期主義，其中，政府為加速能源轉型做出了協調一致的努力。如今，中國包括風能和光伏發電在內的可再生能源系統的裝機容量已經達到600吉瓦（GW）。這幾乎占到2021年中國電力消費的13.5%，而十年前只有1.6%。在2022年上半年，中國的風能和太陽能光伏發電裝機量為43.82吉瓦，占全國新裝機容量的64%。
圖： 中國各類型電源發電量，2008-2021年（單位：TWh）
資料來源：中電聯，妙盈研究院
為了進一步推進綠色議程，中國將需要做更多工作，來增加可再生能源在現有電網中的消納。展望未來，有兩個關鍵領域。
燃煤發電的靈活性改造
燃煤電廠仍然是中國最主要的發電來源。我們認為，通過改造這些發電廠而不是完全淘汰它們，可以協助消納新的可再生能源系統。改造後的燃煤電站可以為電力負荷的削峰填谷帶來靈活性，同時也降低了系統成本。經過深度改造的電站還可以在20%左右的運行負荷下保持穩定運行，從而顯著降低了燃料消耗的碳排放，特別是在與碳捕獲、利用和儲存技術（CCUS）相結合時。
發展儲能系統
有三種主要力量在推動中國儲能系統的發展。鋰離子電池的性能改進導致成本大幅下降；政府政策規定可變可再生能源的儲能配置比例要求；電力市場的進一步改革，將間接促進儲能的健康需求。我們認為，到2025年儲能總體的裝機容量可以達到66GWh，相當於88%的五年複合年增長率（CAGR）。
不斷變化的能源需求模式
中國已經在省市兩級制定了碳達峰和碳中和的長期發展目標。在31個省級行政部門中，有17個已經推出了與碳達峰和碳中和有關的政策文件，這17個省也對應約17億噸的碳排放，約占全國年度碳排放總量的56.7%。這些省份將需要大幅削減排放水平，而一些行業部門的脫碳將是關鍵。
工業部門
建立鋼鐵、鋁、紙和塑料的循環經濟和再生利用在降低排放水平上具有巨大的潛力。我們的研究表明，如果採取正確的措施，僅在2022年，這四種物料的回收將貢獻約6.7億噸二氧化碳當量的減排量——這幾乎是現在整個歐洲的森林的年碳移除能力的三倍。
企業正致力於更負責任的廢棄物管理。根據2020-21年所有大陸A股和香港上市的中國公司的數據，我們發現這些公司的廢棄物回收總量同比增長了46%，而平均的回收利用率也從2020年的60.5%顯著提高到2021年的69.2%。我們預計，到2025年，鋼鐵、鋁、紙張和塑料回收利用的市場規模合計將達到1.4萬億人民幣（1950億美元），年增長率約為5%。
此外，我們認為，電機的能效提升，和餘熱回收技術領域的創新也具有顯著的減碳效益和發展潛力。
建築部門
裝配式建築將取代傳統的建造方式，而這個過程也將帶來顯著的減碳效應。根據妙盈數據，中國房地產開發商和工程公司正在越來越多的採用預製構件和裝配式建築方式。在2020年及以前，裝配式建築主要由大型房地產開發商採用，而在2021年，（市值）較小的企業和區域性建築公司也披露了他們開始採用裝配式建築的施工方式。
圖： 在2021年ESG報告中披露採用裝配式建築技術的房地產開發商數量是原來的兩倍
資料來源：妙盈研究院
此外，建築光伏一體化（BIPV）代表了太陽能光伏與新建築集成的新模式，已經成為2021年顯見趨勢。我們看到2021年有57家房地產開發商披露了在其商業/工業地產開發中安裝了光伏，而2020年只有27家。
我們估計，到2025年，裝配式建築將占到新建築總量的32%至38%。到2030年，其市場規模應超過5萬億人民幣（7000億美元），到2060年達到10萬億人民幣（14億美元）。與此同時，BIPV的市場規模在2025年也將達到1100億人民幣（154億美元）。此外，空氣源熱泵的技術應用也值得關注。
新加坡主權基金GIC在中國的低碳轉型投資
多年來，新加坡政府投資公司（GIC）一直積極在中國開展投資工作，包括在中國多個領域和行業的綠色項目。
- 在證券投資領域，GIC採用了ESG投資的"整體投資組合 "（whole of portfolio），投資在中國能源轉型中發揮實際作用的各類企業，並參與和引導被投資公司的ESG治理。
在不動產投資領域，GIC在2019年收購了北京麗澤金融商務區的5A級寫字樓。該項目符合綠色融資的要求，同時獲得了LEED金級標籤和中國綠色建築的二星級標準。
在私募股權領域，GIC投資的總部設在新加坡的Envision公司協助世界各地的公司其管理可再生能源的生產。Envision公司在內蒙古鄂爾多斯建設世界上第一個淨零排放的工業園區，加速這個傳統產煤地區的低碳轉型。